清明期間，一場范圍極大的斷崖式降溫天氣襲擊了華北及西北地區，網絡上西北一些蘋果產區發布的關于果園減產的視頻圖片引起我們注意，4月7日-17日經過對西北幾省蘋果主產區交割庫及果園進行深入調研　果樹大面積凍害，蜜蜂無蜜可采，花朵授粉率明顯下降。凍害發生后，流動養蜂人紛紛離開，后期花果授粉也可能出現一定困難。遭遇嚴重凍害后，農民生產積極性大幅下降，很多縣鄉組織外出打工，少量幸存花果護理水平也將顯著下降，難以形成有效優質果。

西北地區凍害嚴重

調研主要走訪了陜西、甘肅、山西、寧夏、河南幾個省的核心產區。4月4-8日，西北地區連續多日最低氣溫多處于零下1度至零下12度之間，尤其是靜寧，洛川，秦安等主要產區。由于凍害時間長、面積廣，西北地區蘋果遭遇毀滅性打擊。一般花期低于零下2度氣溫將對蘋果造成實質性損傷，今年前期氣溫較高，蘋果花期較往年提前1-2周，陜西、山西、甘肅、寧夏多數地區蘋果正處于盛花期，低溫侵襲后，蘋果花瓣迅速脫落，花粉管與子房變黑，坐果率大幅下降，子房黑芯一般難以坐果，僅有部分樹梢花芽晚發開花可以留住低質量的果實。

我們預計陜西保守受災面積在40%左右，核心優勢產區洛川白水受災面積超過70%，預計減產幅度達到50-70%，預計影響實際產量700-900萬噸。其中延安，渭南，咸陽蘋果優勢產區洛川，白水均遭遇嚴重凍害，4-8日洛川白水氣溫達到零下3度連續2-3天，頂部樹枝上開花稀疏，一次花子房黑芯比例高達80%以上，僅有少數二次花存活。

甘肅方面，初步統計受災面積在90%左右，預計甘肅產區整體減產幅度在60-80%，預計產量損失300-400萬噸。靜寧，秦安連續4天最低氣溫位于零下5-12度，蘋果花葉凍卷，樹上很少有花，當地基本絕產。合水地區合家畔鎮果樹一次花幾乎全部脫落，二次花稀疏明顯有凍傷痕跡，輕觸花瓣直接脫落。慶城縣山地蘋果開花晚情況略好但調研期間的4月中旬氣溫在零下2度左右，5個花枝中有2個子房正常，受災相對較輕。

山西蘋果主產區基本在運城，預計整體受災面積在30-40%，預計山西整體減產幅度在20-40%水平，產量損失在100-200萬噸，近期當地又遭遇冰雹襲擊，最終減產情況仍有可能加重。

預計全國產量損失幅度在20-34%，損失產量預計高達1000-1800萬噸。全國預計受災產量達到3-4成。國內每年消費蘋果量在3000萬噸左右，產量大幅下降3-4成后或不足3000萬噸，供需方面可能出現凈缺口。

主要產區早熟蘋果、替代水果受災更重

調研西北各地的嘎啦果及天水花牛果損失達到70-90%，嘎啦及花牛主要是在7-9月接應新舊果的早熟蘋果，早熟蘋果絕產將加大新果上市前市場的供需矛盾，使得新果上市前結轉庫存大幅下降。

西北地區杏、桃、李、梨、核桃、獼猴桃等果樹大面積連片絕產，受災程度甚至高于蘋果，這使得在夏季替代蘋果的水果供應下降，有望提升蘋果消費，使得新果上市前舊果庫存明顯消化。

部分地區凍害影響可能延續數年

甘肅靜寧，秦安及洛川等地清明4-8日出現地面氣溫最低零下3-12度，一般地面幾十厘米以下氣溫較地面溫度更低，這使得果樹根部可能受到額外的損傷，存在對未來幾年產量前景影響的可能。

蘋果期期現貨價格均可能出現大幅上漲

就遠月合約來講，此次霜凍影響慘重，分別從耐儲的富士蘋果（交割品種），早熟蘋果（填補新果上市前交割品種富士供應缺口的品種），替代水果（替代減少，更多水果消費或回歸蘋果）對供需兩方面造成影響，考慮到受災面積之巨，災情的嚴重，經我們上述評估，蘋果可能在2018年存在較大可能出現比較明顯的供需失衡情況，價格有望出現較大幅度的上漲。

紙袋與紙加膜之爭，交割標準決定一切

就近月合約來講，市場一直糾結于交割標的問題，由于80#規格的最優級紙加膜同市場的紙袋80#果現貨存在2000-2500元/噸的價差，紙加膜蘋果達到交割標準所需要的分選費用奇高，且脆弱的紙加膜蘋果需要經過近20天二次入庫復檢，才最終完成交割流程，這使得紙加膜可交割近月的量極少，難以對近月合約形成定價，近月合約將回歸主流的紙袋80#交割品價格，當前這種規格的蘋果成本至少在8000-9000元/噸，7月合約在此基礎上仍需考慮自然損耗，利息，倉儲費等，費用進一步提高。因此，近月合約存在相對明確的期現貨回歸要求。

符合交割品標準的成本普遍偏高

我們走訪了山東、山西及陜西的主要冷庫及部分交割倉庫，了解了當地冷庫蘋果庫存情況及交割品成本。山東及西北地區冷庫庫存在2-4成。紙袋蘋果方面80#以上合格交割品各交割庫成本在8000-9000元/噸之間。紙加膜蘋果80#以上符合交割品交割成本在7000元/噸以下，較紙袋蘋果低1000-2000元/噸。

紙袋蘋果：山東棲霞地區庫容量在120萬噸左右，目前冷庫庫存較去年整體水平下降2成，主要由于去年農戶銷售量大，入庫量較少。交割品方面80#以上果收購成本在3.2-4元/斤（包含殘次），折算交割品成本在8400-9000元/噸。

萊州不同交割庫原購交割品入庫成本差異較大，80#以上果挑選入庫價3.2-3.8元/斤，折算交割品后成本在8200-9000元/噸。該交割庫凈庫存低，均有買入套保意愿。

陜西白水交割庫負責人認為陜西地區庫存與去年相比較多，目前庫存還剩4成，去年同期剩余2成。2016年新果價格偏低恐慌性拋售后庫存偏低，造成后市價格暴漲使得2017年冷庫高價購入新果貨源大幅虧損，目前大虧出貨意愿低。當地交割庫收購交割原料成本在3.8元/斤，對外出售5元/斤，做成標準交割倉單成本在4.3-4.4元/斤。

洛川當地80#果收購成本在3.6-3.8元/斤，交割成本在4.2-4.4元/斤。

紙加膜蘋果：運城地區90%以上采用紙加膜的套袋方式，相比正常紙袋套袋方式成本大幅下降，其優質的原料果收購價格僅2-2.5元/斤，但挑選成本較高，制成交割品成本至少在3.5元/斤，含挑選費。紙加膜現貨價格自年后持續下跌，目前已由1.7元/斤跌至1.2元/斤。

遠期交割與紙加膜：“紙加膜蘋果”是生長過程既套膜袋（塑料袋）、也套紙袋的蘋果。在果實成熟末期則脫掉紙袋，保留膜袋。在此后的存儲、銷售、流通、消費環節都帶著膜袋。而占蘋果產量優勢地位的“紙袋蘋果”則在生長過程中只套紙袋，果實生長末期脫去紙袋著色。采摘后，在存儲、銷售、流通、消費環節都是光果。

紙加膜蘋果離不開膜的保護，膜內氣溫高，果實容易膨松，水分高，去除膜袋后熱脹冷縮容易出現裂紋，拆膜后容易褪色縮水，貨架期明顯短于富士蘋果。硬度方面由于皮薄水分高很難達到交易所規定的硬度指標。經測試80#蘋果符合交割品外觀的不足60%，再符合糖分，硬度等指標的不足30%，且80#規格的紙加膜蘋果量不足50%，因此產生交割品的量極為有限。紙加膜蘋果隨著春季氣溫上升，特別是4-5月份升溫加快硬度指標下降，合格率大幅下降。當年10月-12月仍存在可能找到符合交割標準的蘋果，1-3月符合交割品質貨源可能僅20-30%，3月后很難出現符合交割標準的貨源。因此5月尤其是7月紙夾膜交割品數量極少。（要資訊）